EuroWire , NEW YORK : De goud- en zilverprijzen kelderden in een scherpe, wanordelijke uitverkoop die naar schatting 7 biljoen dollar aan nominale waarde van edelmetalen deed verdwijnen. Een recordrally maakte plaats voor gedwongen liquidaties, druk op de marges en een sterkere Amerikaanse dollar. De daling had gevolgen voor de grondstoffenmarkt en de wereldwijde aandelenmarkt, wat onderstreept hoe snel posities met hefboomwerking kunnen afbrokkelen, zelfs in markten die vaak als defensieve beleggingen worden gebruikt.
Goud kende op vrijdag 30 januari de grootste dagelijkse daling sinds 1983, met een daling van ongeveer 9% na de recordhoogte van de dag ervoor te hebben bereikt. De verkoopdruk zette zich voort op maandag 2 februari, waarbij de spotprijs van goud in de vroege handel nog eens met ongeveer 3% daalde tot circa $4.686 per ounce. Ook de Amerikaanse goudfutures verzwakten, terwijl platina en palladium, die recentelijk eveneens een sterke stijging hadden laten zien, samen met andere metalen daalden.
Zilver kende de meest extreme beweging. Na eind vorige week nieuwe hoogtepunten te hebben bereikt, kelderde de spotprijs van zilver vrijdag met 27%, de grootste dagelijkse daling ooit, en zakte vervolgens maandag opnieuw. In de vroege handel op maandag stond de spotprijs van zilver ongeveer 6% tot 7% lager, rond de $79 per ounce, na de ineenstorting van de vorige sessie. Dit weerspiegelde de forse verkoop op de derivatenmarkten en de verminderde risicobereidheid in de grondstoffenmarkt.
Margeverhogingen en gedwongen schuldenafbouw
Een van de factoren die de marktontwikkelingen versnelde, was een reeks hogere marginvereisten van CME Group voor futures in edelmetalen. Deze maatregelen waren bedoeld om de toegenomen volatiliteit te weerspiegelen en het systeemrisico te verminderen. CME-berichten lieten zien dat de initiële margin op belangrijke goudcontracten voor veel posities steeg van 6% naar 8%, terwijl de zilvermargin steeg van 11% naar 15%. De nieuwe vereisten zouden na de Amerikaanse sessie op 2 februari van kracht worden. Hogere margins kunnen handelaren ertoe dwingen extra onderpand te stellen of posities af te bouwen, wat de verkoop op korte termijn kan versterken.
De neergang volgde ook op een beleidsverandering in de Verenigde Staten. De markten reageerden nadat president Donald Trump Kevin Warsh had aangewezen als zijn kandidaat voor het hoofd van de Federal Reserve , een stap die de dollar hielp versterken en de renteverwachtingen veranderde. Een sterkere dollar zet doorgaans druk op in dollars geprijsde grondstoffen, en de verandering in macro-economische aannames viel samen met een overvolle markt na de sterke stijging van edelmetalen.
Goud en zilver bereikten de afgelopen weken recordhoogtes doordat beleggers edelmetaal, futures en beursverhandelde producten kochten te midden van toegenomen onzekerheid en een sterke vraag naar inflatiebescherming. Eind januari was de spotprijs van goud gestegen tot boven de $5.500 per ounce, en zilver tot boven de $120 per ounce tijdens de piek van de rally. De daaropvolgende ommekeer was abrupt, waarbij de verliezen werden verergerd door stoporders, geringe liquiditeit in snel veranderende markten en verkopen met margin.
Overloop naar bredere markten
De daling van de metaalprijzen leidde tot een bredere uitverkoop van grondstoffen en risicovolle activa. De olieprijs daalde fors en ook industriële metalen zoals koper daalden, doordat handelaren hun posities afbouwden. Aandelenmarkten in Azië en Europa verzwakten en Amerikaanse aandelenfutures wezen lager, omdat beleggers probeerden liquiditeit te verkrijgen, deels om te voldoen aan margin calls in verband met grote verliezen op metaalgerelateerde posities en aanverwante derivaten.
Marktdeelnemers wezen ook op de snelheid van de rally als een factor in de heftigheid van de correctie. Wanneer prijzen snel stijgen, kunnen openstaande futuresposities en hefboomposities snel toenemen, waardoor markten kwetsbaar worden voor abrupte bewegingen wanneer de volatiliteit piekt. De combinatie van een sterkere dollar, hogere futuresmarges en versnelde afbouw van posities leidde tot een plotselinge daling die meerdere sessies duurde, technische weerstandsniveaus doorbrak en de liquidatie intensiveerde.
De gebeurtenis heeft beleggers ertoe aangezet zich te richten op liquiditeit en risicobeheersing in de grondstoffenhandel, waar contracten sterk kunnen fluctueren bij een sterke volatiliteit. Edelmetalen worden nog steeds veel aangehouden door centrale banken, instellingen en huishoudens, maar de recente ontwikkelingen hebben aangetoond dat prijsbewegingen op korte termijn niet alleen door vraag en aanbod, maar ook door derivatenstromen en onderpanddynamiek worden bepaald.
Begin februari keken handelaren toe of de volatiliteit zou stabiliseren nu het nieuwe marginkader van kracht werd en de hefboomposities werden afgebouwd. Op korte termijn bleven de prijzen de toegenomen onzekerheid en risicovermindering in alle activaklassen weerspiegelen, waarbij de markten voor edelmetaal en zilver grote volumes absorbeerden na een van de meest abrupte omkeringen in decennia.
Het bericht "Daling edelmetalen schokt markten na verhoging marges door CME" verscheen eerst op Bedworth Echo .